虎嗅注：你或许听说过“小肥羊”暖锅，却不知道它和肯德基是一家亲——不知道人人尝过东方既白吗？克日，肯德基母公司百胜中国又在中餐领域拓店，收购黄记煌。小肥羊“凉凉”，但2016年在外洋化身“快乐小羊”出道，时隔两年，才选择落子石家庄，开出海内首店。这次，百胜中国是什么算盘？本文来自微信民众号：投资界（ID：PEdaily2012），作者：谢周，头图泉源：IC photo

百胜中国中餐领域再落一子。

投资界获悉，4月8日，中国最大餐饮运营公司百胜中国宣布，正式完成对黄记煌的控股权收购。收购完成后，百胜中国将建立一个中国餐饮营业部门，由小肥羊、东方既白和黄记煌这三个焦点的中国餐饮品牌组成，而对于此次买卖价格，百胜中国并未透露。

这场收购始于2019年8月，那时的百胜中国已与黄记煌团体已经签署最终协议，预计将在2020年头完成买卖。同时指出，“随着黄记煌的加入，百胜中国希望在中式餐饮领域拥有更牢靠的立足之地，并增强在该领域的专业知识，由于中式餐饮在中国的餐饮市场拥有相当大的份额。”现在尘埃落定，黄记煌成了百胜中国打下中餐市场的指望。

卖身百胜中国后，小肥羊变“瘦”了

这并非是百胜中国第一次对中餐脱手。

多年以来，百胜中国依赖旗下品牌肯德基在中国市场生长的顺风顺水，但野心勃勃的百胜中国并未知足于此，而是想要更进一步，扩展中餐市场。为此，百胜中国于2005年在上海最荣华的商圈徐家汇，正式开出了第一家中式快餐店“东方既白”。

理想很丰满，现实很骨感。由于定位模糊、菜品不够厚实等多种缘故原由，东方既白的生长每况日下。发现自建这条路走不通的百胜中国，最先打起了收购现成品牌的主意，而彼时的小肥羊经由高速加盟扩张后，正面临增进瓶颈。

找准目的后，百胜中国最先有所动作。2009年3月，百胜团体以4.93亿港元收购小肥羊20%的股份，成为小肥羊第二大股东；同年10月，百胜又斥资约3亿港元增持小肥羊股份至27.3%；到2012年，百胜中国斥资46亿港元，完成了对“中华暖锅第一股”小肥羊的收购，持股量达93.2%，剩余6.8%股权则由小肥羊创始人张钢和陈洪凯持有，小肥羊也因此从港股退市。

吃下小肥羊，百胜中国最先了大刀阔斧的改造，集中精力解决小肥羊“系统松散、缺乏标准化治理、继续扩张瓶颈”三大问题。然而令人没想到的，今后的小肥羊越来越“瘦”，陷入关店、流量下滑、业绩亏损的怪圈中。资料显示，在百胜收购前，小肥羊在中国的门店数共计469家（包罗直营和加盟），而在最近的2019年财报中这个数字已经下降到300多。

值得一提的是，虽然小肥羊现在在海内不温不火，但却不停在外洋开疆扩土，现在已将暖锅店扩展到了全球11个国家。

黄记煌会是下一个小肥羊吗？

未能如愿的百胜中国急于寻找下一个增进点。

已往这一年，百胜中国缔造了进入中国后的开店新纪录。财报显示，百胜中国2019年新开店1006家，其中肯德基就开了742家，占比73.76%，西餐依然是开店主力。而百胜中国之所以选择购置黄记煌，在业内人士看来，“主要由于黄记煌‘无厨师’的生产模式比起其他中式餐饮来，更贴合百胜中国的谋划模式。”

百胜中国对于黄记煌的形貌为“领先的中式休闲餐饮特许谋划企业”，并先容，黄记煌建立于2004年，总部位于北京，在中国和外洋拥有640多家餐厅，主要以特许谋划模式谋划，其旗下品牌包罗“黄记煌”和“三分饱”。“黄记煌”是业内领先的焖锅品牌，“三分饱”是新推出的中式快餐观点。

百胜中国希望依附其规模和系统能力，以及黄记煌的产物研发和品牌治理的成功经验，对此次收购发生协同效应。

那么，百胜中国在收购小肥羊上交的“学费”，能在黄记煌这里收回来吗？从后者近几年的生长来看，一切还未可知。黄记煌近年来的生长并不顺遂，几回跨业态实验也未见功效，还频频被曝出厨房脏乱、食品安全等问题。

盈利状态也谈不上乐观。2017年，黄记煌母公司煌天国际递交的招股书显示，黄记煌2014年到2016年的营收分别为4.17亿元、4.99亿元和4亿元，平均客流量也在连续下滑，公司将业绩的下滑归因于市场竞争加剧以及餐厅销售额削减。

频频碰钉子的百胜中国依然选择死磕中餐，皆因这片市场诱惑太大。国家统计局数据显示，2019年中国餐饮市场的总规模达到了4.67万亿，同比增进9.4%，占到社会消费品零售总额的11.3%。

而眼下，百胜中国仍有意再加码。在百胜中国2020年计划中，第二点提及了投资要害增进机遇,包罗投资小品牌的生长，中餐版块营业或列入其中。

本文来自微信民众号：投资界（ID：PEdaily2012），作者：谢周